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【资讯】2000点之下遍地是黄金

发布时间:2020-10-17 02:04:43 阅读: 来源:熔接机厂家

2000点之下遍地是黄金

受美国明确QE退出时间表、IPO重启时间明朗化以及国内流动性突然趋紧的多重利空夹击之下,近期A股节节败退。在银行、券商、地产等权重板块集体走弱的背景之下,沪指接连下挫,15个交易日跌幅竟然高达15.52%,周一跌幅更是高达5.30%,至此大盘再次逼近1949点的前期关口,在这个时候,大盘会否持续低迷,再次跌穿1949.46点“建国底”?还是否极泰来,迎来报复性反弹?我们认为,真正的底是一个区域,而不是某一点位,1949点下破与否并不重要,重要的是往下的空间还有多少?继续下跌的机率有多高?如果大盘在这个区域跌不下去,意味着2000点之下,又将是一个绝佳的投资良机!  周一的大跌,银行、保险、券商自然是罪魁祸首。回顾近期的消息面,最大的焦点集中在流动性紧缺问题。上周银行间隔夜拆放利率和回购利率均超过13%,质押式回购市场隔夜利率竟创出30%的历史最高点。面对银行间的资金面吃紧,央行方面始终坚持不“放水”,央行的本意是什么呢?其本意并不是要限制资本市场,而是配合新任政府宏观调控的铁腕政策所致。当前中国经济正处于经济弱复苏周期,经济结构调整和产业升级将是宏观调控的重要方向。要改变以往这种单纯依靠投资和出口来拉动经济的粗放型增长模式,要彻底解决金融机构所存在的系统性风险和房产价格泡沫问题,这就意味着要牺牲短期的经济增速为前段。同样重视经济增长,但随着政府对经济下滑容忍度的提升,它对收紧流动性产生短期副作用的承受力也在不断增强。  政府已经意识到问题的存在,要想保持中国经济长期稳定的繁荣增长,改革和发展已是大势所趋。年初两会期间政府制定的今年M2的增速目标为13%,今年前五个月M2增速为15.74%,这意味着下半年流动性收紧在所难免。此前的国务院常务会议和央行二季度货币政策例会上都强调“把稳健的货币政策坚持住、发挥好,合理保持货币总量”,新一届中央政府的政策思路是以改革为重点,通过改革调整结构来实现产业的转型和升级,这意味着对出台短期刺激政策的意愿减弱。对于政府和央行“主动纠错”的行为,短期会对市场形成冲击,长远来看利大于弊。从央行的统计数据来看,5月份M2的同比增速依旧高达15.8%,新增信贷量仍然高企,人民币存款余额也已经逼近百万亿元的大关,1-5月社会融资规模达到9.11万亿元,比上年同期多3.12万亿元。这说明市场并不缺钱,看似凶猛的钱荒,其实是一场由于资金错配所导致的结构性资金紧张。  换句话说,银行不缺钱,只是把钱用错了地方,而一时间,钱不够用了。近几年,国家继续推行货币量化宽松政策,市场面资金流动性充裕,M2不断上升,M2与GDP的比值也接近200%。这就意味着货币的投放与GDP增长之间的脱离,大量的资金并没有投入到实体经济中。一方面,一些金融机构通过将国家刺激经济的钱通过杠杆投资和期限错配套取利差,资金在各个金融机构间循环往复获取利润。一些具有规模优势的国有企业以及部分过度圈钱的上市公司以自身的地位通过银行拿到更加低廉的贷款,再将这些钱二次贷款获得套利。而另一方面,不少实体经济比如中小企业,却常常为缺钱而弄得头昏脑胀。  如今,大量资金在金融体系内部空转,经济增长越来越依赖于新增货币投入的推动,引起了货币沉淀规模的膨胀,在拉长债务链的同时,进一步加剧了系统性经济风险的上升。更何况这种不健康的投入所带来的拉动效应也逃不过效益递减的规则。导致此次的钱荒虽然有很多的因素:美国经济的缓慢复苏,国际热钱退出新兴市场;银行大量理财产品到期,资金发放压力;以及存款准备金的上缴等等,但其本质还是在于经济结构不合理的问题。政策和央行意识到问题的症结所在,采取“刮骨疗伤”的主动治疗方法,是要想防患于未然,这种前瞻性的决策虽然可能会伤害到短期利益,但对宏观经济而言却是百利而无一害。  近期市场的大跌,充分反映了消息对市场的影响,而在外围股市普遍下跌、宏观经济数据疲弱和IPO重启预期增强等多重利好因素的共振之下,投资者对此反应过度,大盘也有“冤杀”的可能。最大的争议集中在银行股当中。作为近期跌幅较多的权重股,银行类的表现与大盘的涨跌息息相关,然后在沪指短短15个交易日大跌15.0%的背后,银行股是否真的像外界所猜测那样,已经病入膏肓无可救药?事实的真相未必如盘面下跌的那样。  银监会近日发布的《中国银行业实施新监管标准指导意见》要求,商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率最低要求分别为5%、6%和8%。其中,核心一级资本充足率最低要求比巴塞尔协议Ⅲ高0.5个百分点,对大型银行和中小银行的资本充足率监管要求分别为11.5%和10.5%。大型金融机构的存款准备金率高达20.0%,中小金融机构的存款准备金率也在16.5%。无论是从资本充足率,还是存款准备金率,所谓中国的银行业存在较高的系统性风险,都有吹毛求疵之嫌。  再看看中证公司最新公布的金融行业最新市盈率仅为6.83倍,43家上市公司无一亏损。银行板块的动态市盈率更是低至5.23倍,而房地产行业动态市盈率也已经跌至12.77倍历史最低水平。金融地产板块的股息率高达3.31%,远高于一年期定期存款3.0%水平。上述数据都说明了,两市当中占权重最大的金融地产板块的估值优势,其估值水平已跌至历史新低,往下几无下跌空间。经过周一的大跌以后,部分银行股已经跌破每股净资产,如此廉价的优质银行股,试问做空的动力何在?  结合目前沪深两市仅为12.04倍的动态市盈率水平,可以说在2000点之下,是A股绝无仅有的投资绝佳良机。在当前2000点之下,投资机会绝对要大于风险水平。从技术层面来分析,经过短期的急跌过程,股指的做空动能已经得到充分的释放,不排除后期仍有反复震荡彻底和惯性探底的可能。往下或许还有调整的可能,一百点还是两百点?但如果后面不跌反涨呢?往上的空间,一千点?还是两千点?甚至更高……在我们看来,一个理性的具有超前战略眼光的投资者不会给眼前的急跌所蒙闭,相反他看得更多的是机会。因为机会是跌出来的,如果往后大盘出现上涨,最大的利好正是来自前期快速而充分的下跌。央行的“主动纠错”给以后的宏观调控释放更多的操作空间,市场短期的“错杀冤杀”行为同样给股票市场去芜存菁再逢低买入的机会。珍惜你手中廉价而珍贵的筹码,珍惜2000点下方不可多得的投资机会,珍惜那些年遍地是黄金的美好时代……

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