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8月银行资金回归均衡市场流动性总体充足

发布时间:2020-03-26 17:40:49 阅读: 来源:熔接机厂家

9月28日,央行公布了今年8月份金融市场运行情况(下称“报告”)。

报告显示,8月份,银行间市场债券发行量有所减少,中期债券发行比重显著增加;市场流动性总体充足,货币市场利率小幅回落;同业拆借交易量有所减少,债券回购量有所下降;现券交易保持活跃。

当日,一位银行间市场的交易员告诉记者,从拆借和回购交易的情况看,在6月份探底的银行头寸资金,目前正显现出均衡态势;一方面,银行运用头寸资金的积极性并不高,另一方面,银行头寸也没有紧张到需要通过频繁的拆借、回购交易来调剂。

在一级市场方面,8月份,银行间债券市场发行债券3248.65亿元,较7月份减少34.1%。今年前8个月,银行间债券市场发行的债券以中短期债券为主;8月份,5-10年期债券的发行比重较上月大幅上升。

以信用产品为例,政策和定价等因素导致总体发行情况弱于7月份。

企业债方面,南京银行在8月份债券月报中指出,由于发改委严格了企业债券特别是城投类企业债券的发行审批,同时再加上当前市场收益率波动较为剧烈,企业债的发行利率又高于当前贷款利率,直接导致发行人通过该融资渠道进行融资的意愿减退;8月一级市场仅发行6只企业债,发行规模126亿元,企业债的发行几近停摆。

而从8月已发行的和已公布的中期票据发行计划来看,在8月中旬,市场由于交易商协会的指导定价而大幅波动,中票的发行一度停滞,在下旬,发行节奏才有所加快,这主要来自于市场的波动渐趋稳定。

二级市场方面,8月份同业拆借和回购交易均出现下滑。

当月,同业拆借共成交1.65万亿元,较7月份减少19.9%;交易品种仍以1天为主,1天品种成交量约占本月全部拆借成交量的86.7%。同期,债券质押式回购成交5.2万亿元,较7月份减少12.8%。

前述交易员指出,到8月份,各行对于信贷规模的控制要求已经明确,信贷投放有所收缩,这表现在银行总体的资金面,尤其是头寸资金显得宽裕起来;而当银行的头寸资金可以自给自足时,对同业拆借和债券回购的需求自然会下降。

他还表示,流动性的概念要分开来看,全社会的流动性会因为信贷的猛增而出现异常宽裕的格局,但这并不意味着银行自身头寸也同样宽裕。实际上,在天量信贷出炉的背后,银行头寸资金已经跌落至近年来的低点。

南京银行8月份的债券月报显示,今年6月末银行业超储率仅为1.55%,乃8 年来最低水平。而从央行的资产负债表来看,存款类金融机构在央行的法定存款准备金和超额存款准备金余额,上年末为9.18 万亿,随后持续下降至今年6月末的8.71 万亿,主要原因就是持续放贷。

银行头寸资金均衡的另一重要标志是利率企稳。自6月中旬到8月份,市场利率一路上行,幅度达到40-50个基点左右,但8月份以来趋于稳定。

报告显示,8月份货币市场利率有所回落。同业拆借加权平均利率为1.21%,较7月份下降11个基点;7天品种加权平均利率为1.49%,较7月份下降13个基点。同期,债券质押式回购加权平均利率为1.23%,较7月份下降12个基点;债券质押式回购1天品种加权平均利率为1.15%,较7月份下降9个基点。

与拆借和回购交易量出现环比负增长不同的是,8月份,银行间债券市场现券交易保持平稳,全月累计成交4.8万亿元,与7月份基本持平。

前述交易员透露,虽然现券交易的量没有什么变化,但券种结构已经开始调整。由于债券会占用较多的资本,投资者对高收益的信用债、次级债等品种的热情下降,开始转向国债、政策性银行金融债、央票等品种。`

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